中信保诚人寿前任总经理落马后，常戈掌舵后业绩过山车，今年一季度营收暴跌超33%，罚单频现内控失守疑云

两年前的中信保诚人寿原总经理赵小凡被查的消息，将这家由中信集团与英国保诚集团合资的老牌寿险公司，推上了舆论的风口浪尖。

就在行业对公司治理与内控漏洞的质疑尚未平息之时，由银行系背景的常戈接任总经理的中信保诚人寿，在掌舵后交出了过山车的成绩单，尤其是在今年一季度，保费逆势大增46%的同时，2026年一季度营收却同比暴跌近34%，创下近年新低；多起分支机构接连被罚、财务数据造假频发的内控失守，也让市场质疑。

保费“虚火”难掩营收塌方

中信保诚人寿的2026年一季度，呈现出一种诡异的“冰火两重天”。财报数据显示，公司当期保险业务收入达152亿元，同比大幅增长46%，银保渠道签单保费90亿元，个人渠道保费56亿元，13个月续保率达94.48%，一片向好的负债端数据，却没能掩盖住营收端的塌方。

2026年一季度，公司实现营业收入仅36.1亿元，较2025年同期的54.6亿元同比暴跌33.88%，较2022-2024年同期稳定百亿以上的营收规模近乎腰斩，创下近年一季度营收新低；归母净利润6.81亿元，同比下降13.13%，盈利增速显著放缓。

这一业绩反差的核心症结，直指投资端的剧烈波动。在新会计准则下，大量金融资产的公允价值变动直接计入当期营收，而2026年一季度国内权益市场震荡调整、债券利率小幅波动，让中信保诚人寿的投资收益遭遇重创。

财报显示，公司当期公允价值变动收益亏损23.02亿元，而2025年同期该收益为正的6.51亿元，单季度投资端收益的断崖式下跌，直接将公司营收拖入泥潭。合并口径下，公司一季度投资收益率仅为0.61%，较上年同期的1.16%下降了0.55个百分点，盈利稳定性的短板暴露无遗。

更值得警惕的是，这种“保费涨、营收跌”的矛盾格局，并非行业普遍现象。同期多数寿险公司虽也面临投资端压力，但营收跌幅远未达到中信保诚人寿的水平。

业内人士分析，这一现象背后，是公司对资本市场的依赖度过高，资产配置策略在市场波动面前缺乏足够的缓冲空间，而这种高风险偏好，是否与新管理层上任后的投资策略调整有关，目前仍未得到公司正面回应。

罚单密集落地，分支机构财务造假频发，内控体系形同虚设

就在营收暴跌的同时，中信保诚人寿的合规问题也持续发酵。6月5日，国家金融监督管理总局安阳监管分局发布行政处罚信息，中信保诚人寿安阳中心支公司因编制虚假资料，被罚款18万元，两名相关责任人分别被警告并罚款2万元、1万元，合计罚款21万元。而这只是冰山一角，回溯过去一年，中信保诚人寿分支机构的合规罚单几乎从未间断。

2025年10月，中信保诚人寿北京分公司因虚构团体中介业务套取费用、财务数据不真实，被罚款合计80万元，两名责任人被禁止终身进入保险业，另有两名责任人被警告并罚款14万元；同年12月，宁波分公司因财务业务数据不真实，被罚款15万元，相关责任人被警告并罚款2万元。从北京到宁波，再到安阳，多起处罚的核心指向高度一致——财务数据造假、业务违规操作，且涉案金额从十几万元到八十万元不等，反映出问题并非个例，而是分支机构内控体系的系统性失守。

值得注意的是，这些违规事件，均发生在常戈2024年6月正式出任总经理之后。作为曾任职于农业银行、中信银行、中信金融控股的银行系高管，常戈的到来被市场寄予了强化合规管理、完善内控体系的期望，但从近一年的罚单来看，分支机构的违规行为非但没有收敛，反而呈现多点爆发的态势。

更令人担忧的是，虚构中介业务套取费用、编制虚假资料这类行为，往往牵扯出业务流程、费用管控、合规审查等多个环节的漏洞，而公司对此类问题的整改力度与追责机制，至今仍语焉不详。

资本补血迫在眉睫，偿付能力压力暗藏隐忧，合资寿险品牌遇考验

一边是营收暴跌、合规失守，另一边，中信保诚人寿的资本与偿付能力压力也在持续发酵。2024年二季度，公司核心偿付能力充足率曾一度降至86.58%，跌破监管100%的警戒线，触发股东增资需求。此后公司先后启动两轮合计50亿元的增资，才暂时缓解了偿付能力压力。进入2026年，公司仍在为资本充足率奔波：年初发行50亿元无固定期限资本债券，5月29日又公告拟发行40亿元无固定期限资本债券，用于补充核心二级资本，提高偿付能力。

尽管2026年一季度末，公司综合偿付能力充足率为204.2%，核心偿付能力充足率为126.6%，看似远高于监管红线，但数据背后的隐忧不容忽视。公司在公告中坦言，一季度综合偿付能力充足率下降4.1个百分点，主要是由于负债端750曲线持续下行增提准备金、其他综合收益减少以及市场风险最低资本增加，这意味着公司的偿付能力指标高度依赖资本补血，而并非内生盈利能力的支撑。

更严峻的挑战来自公司治理与品牌信任的双重压力。原总经理赵小凡被查，董事长职位空缺长达一年多，高管团队的动荡，让这家合资寿险公司的治理稳定性备受质疑。常戈作为银行系背景的高管，能否在中外股东的双重背景下，平衡经营策略、强化内控合规，仍是未知数。而对于中信保诚人寿而言，当“保费虚增、投资巨亏、合规失守”的标签被反复提及，市场对其百年保诚品牌的信任度，也正在被一点点消耗。

从2025年创下50亿元净利润的历史新高，到2026年一季度营收大幅度下滑、合规罚单频发，中信保诚人寿的业绩反转来得猝不及防。新帅常戈掌舵交出的这份答卷，没能打消市场对公司治理的疑虑，反而暴露出投资能力不足、内控体系失效、资本依赖严重等多重问题。

在寿险行业深度转型的当下，中信保诚人寿能否走出前任总经理落马的阴影，重建合规体系与盈利能力，仍需时间给出答案。而那些选择相信这家合资寿险品牌的投资者与投保人，恐怕还要面对一段充满不确定性的等待期。

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