“资本宠儿”Seesaw被破产清算背后：精品咖啡赛道分化提速

中经记者 阎娜 孙吉正 成都报道

近日，精品咖啡品牌Seesaw Coffee（以下简称“Seesaw”）破产清算事件，持续引发咖啡行业热议。上海市第三中级人民法院已正式受理上海西舍咖啡有限公司（以下简称“西舍咖啡”）破产清算申请，意味着这家曾引领国内精品咖啡发展的新消费品牌，正式进入债务处置与资产清算阶段。公开信息显示，本次破产清算由上海琉璃工房琉璃艺术品有限公司、上海玛露实业有限公司两家企业申请，申请理由为西舍咖啡无法清偿到期债务、明显缺乏清偿能力。

天眼查数据显示，2026年以来，西舍咖啡及创始人吴晓梅多次被限制高消费。目前公司有8条被执行人信息，总执行金额1410.87万元，另有20条历史失信记录，涉案金额超千万元，同时新增多起买卖合同、运输合同纠纷。2025年11月，企业因登记住所无法联系被列入经营异常名录。品牌运营已基本停摆，官方社交平台更新止步于2025年11月。据窄门餐眼数据，其门店从2023年峰值135家缩减至目前的34家，北京、成都、武汉等城市门店全部关停。

多位受访专家向《中国经营报》记者表示，Seesaw的经营困境，是企业自身与行业外部竞争加剧共同作用的结果。伴随行业价格战进入尾声、市场洗牌提速，国内咖啡赛道分层格局逐渐清晰、无特色的中型精品品牌持续承压，唯有打造差异化优势，才能在行业调整中站稳脚跟。

从“资本宠儿”到频频闭店

公开资料显示，Seesaw成立于2012年，是国内较早布局标准化精品咖啡的连锁品牌。在国内本土精品咖啡赛道发展初期，品牌率先引入精品咖啡豆、手冲单品等品类概念，依托设计化门店空间与中高端产品定位，填补了彼时本土精品连锁的市场空白。产品定价方面，品牌主力单品单价集中在30元至40元区间，主打精品体验式消费。

资本入局成为品牌发展的重要转折点。2017年6月，Seesaw获得4500万元融资，成为国内精品咖啡赛道较早获得机构投资的品牌；2021年7月，品牌完成过亿元A+轮融资，投资方包含喜茶、基石资本、百福控股；2022年2月，品牌再获数亿元A++轮融资，黑蚁资本、基石资本参投，品牌巅峰估值达到10亿元。

获得资本加持后，Seesaw提速全国拓店进程。公开数据显示，品牌2021年新开门店43家，2022年新开门店67家，全年新增门店数量达到阶段峰值，2022年8月品牌门店总数突破100家。快速扩张过程中，品牌延续大店直营模式，门店多布局于核心商圈、写字楼等高租金场景，主力门店面积集中在100至220平方米，并采用“一店一设计”的定制化装修方案，单店前期投入与固定运营成本远高于行业主流水平。2023年，品牌扩张节奏明显放缓，全年仅新开12家门店。

盘古智库高级分析员江瀚向记者分析，Seesaw的核心问题在于资本化扩张阶段并未跑通可持续的单店盈利模型。品牌前期依靠资本资金快速做大规模，但精细化运营、成本管控、供应链议价能力未能同步提升，门店固定成本长期居高不下。在外部环境承压、资本不再持续输血后，前期积累的经营问题集中爆发，资金链压力持续放大。

2023年之后，行业竞争环境变化进一步压缩了品牌生存空间。国内咖啡赛道全面开启价格战，瑞幸咖啡、库迪咖啡持续推出常态化低价产品，单杯售价低至8.8元、9.9元，Tims、幸运咖等连锁品牌同步下调定价，CoCo都可、奈雪的茶等茶饮品牌也纷纷入局平价咖啡赛道，行业整体价格带持续下移，大众消费者的咖啡价格认知被重塑。

在此背景下，Seesaw原有30元以上的产品定价竞争力持续弱化。为应对客流下滑，该品牌曾陆续在美团、抖音等平台推出团购优惠活动，单品价格最低降至6.9元，同时上线19.9元全场任选等促销活动。

“低价促销并未有效改善经营状况，反而易造成品牌定位模糊，原有高端客群流失，新客认知不足的问题。”艾媒咨询CEO张毅向记者表示，Seesaw的定价与门店模型存在天然矛盾。品牌重资产大店模式决定了其固定摊销成本偏高，无法适配平价竞争逻辑；而坚持高端定价，又与当前大众主流消费价格带脱节，品牌长期处于“中间尴尬区间”，缺乏清晰的盈利与获客路径。

Seesaw曾尝试通过开放加盟缓解资金压力。2023年年底，品牌结束纯直营模式、放开加盟渠道，但彼时该品牌未建立成熟的加盟管控、品控标准化体系，加盟拓展进度缓慢，截至2024年年底加盟门店仅约20家，未能形成有效经营补充。2025年3月，品牌债务问题集中爆发，出现供应商货款长期拖欠、员工薪资延迟发放等情况，大量门店因无力承担租金、运维费用陆续关停，最终陷入资不抵债、进入破产清算的局面。

当前，国内咖啡赛道已形成分层发展的竞争格局。随着咖啡消费逐步理性化、日常化，10元左右平价咖啡成为大众市场主流，在此价格带布局的瑞幸咖啡、库迪咖啡等万店级品牌凭借规模化供应链、数字化运营、联营模式掌控大众消费市场，而星巴克凭借成熟品牌势能与场景优势牢牢占据中高端市场。

精品咖啡赛道参与者持续增多，除本土连锁品牌外，星巴克甄选、Peet's Coffee等国外品牌持续深耕中高端精品市场，赛道竞争趋于饱和。同时，精品赛道内部呈现两极分化态势：Manner依托轻量化小店模式，门店规模突破2400家；M Stand聚焦高端商场场景，门店数量达550家；相比之下，体量介于数十至百家的中型精品连锁，生存压力明显较大。窄门餐眼统计数据显示，近一年国内咖啡市场关停门店数量接近4万家，关停主体集中在数十至百家体量的中型精品连锁与独立咖啡馆，头部品牌与中小品牌的发展差距持续拉大，行业马太效应愈发显著。

不同精品品牌的发展路径呈现明显差异化。张毅指出，Manner主打小面积窗口店模式，以高翻台、轻量化运营控制成本，通过适度低价营销适配大众消费，兼顾精品出品与规模化效率；M Stand聚焦高端商圈场景，依托空间设计与社交属性强化品牌溢价，精准锁定中高端消费客群。相较之下，Seesaw的重资产、高成本及未打磨成熟的变现路径，使其在行业内卷过程中缺乏抗风险能力。

江瀚表示，精品咖啡本身具备小众属性，手工制作、专属产区原料、精细化体验的特质，决定了其难以实现万店级规模化复制。过往资本主导的“规模化扩张”叙事，与精品咖啡的行业本质存在天然冲突，中型精品连锁盲目拓店，极易引发运营、品控、资金链等一系列问题。

值得一提的是，国内精品咖啡供应链已经逐步成熟。据农小蜂数据发布的《2026年中国咖啡产业数据分析报告》，近年来，随着种质选育的不断突破，优质咖啡品种的不断增加，云南咖啡精品率已从2021年的不足8%提升至31.6%，国产精品豆的普及，降低了精品咖啡的入门门槛，也加剧了中端精品品牌的竞争压力。

张毅认为，当前国内咖啡赛道已形成清晰的分层格局，处于中间区间、模式不清晰、成本无优势的中型精品品牌，将持续面临出清压力。未来精品咖啡品牌的核心竞争力，不再是门店规模，而是差异化供应链、精准场景运营、私域客群沉淀等精细化能力，依托小众圈层、专属产品、多元业态构建壁垒，是中小精品品牌穿越行业周期的主要方向。

（编辑：于海霞 审核：孙吉正 校对：张国刚）

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP